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Capaci di risalire la china fino al 2017, ma ora alle prese con preoccupanti segnali di rallentamento. Le imprese del Sud descritte dall’annuale rapporto Pmi Mezzogiorno – curato da Confindustria e Cerved con la collaborazione di Srm – sono in un punto critico. Il rapporto si concentra su circa 30mila società di capitali con fatturato tra 2 e 50 milioni e addetti tra 10 e 250. Per il quinto anno consecutivo, nel 2017, il fatturato (+4,4%) e il valore aggiunto (+3,5%) seguono a breve distanza il positivo andamento della media nazionale, anche se fanno eccezione i margini che stentano (+0,5%).
Qualcosa però è già cambiato nel 2018, soprattutto negli ultimi mesi. Alcuni indicatori: aumentano i giorni di ritardo nei pagamenti, tornano a crescere i fallimenti e crescono anche le liquidazioni volontarie di Pmi in bonis, sintomo di un peggioramento delle aspettative. E, per la prima volta dopo il picco della crisi, tornano a crescere le imprese che vedono peggiorare il proprio merito di credito. I timori di rallentamento dell’economia trovano conferma nelle previsioni del 2019 e del 2020. C’è insomma un quadro che delinea il rallentamento di un recupero che era certamente in atto, ben fotografato da un’accresciuta solidità finanziaria e da un’avanguardia di imprese eccellenti.
La sostenibilità dei debiti
Dal 2012 il fenomeno è evidente: il peso dei debiti finanziari rispetto al capitale netto è sceso dal 127% al 77,8%, quello tra debiti finanziari e Mol da 4,6 a 3,7. Sono cresciute le Pmi meridionali in area di sicurezza e solvibilità e l’andamento del costo del denaro ha favorito un rapporto tra oneri finanziari e Mol ai minimi (15,6%). Eppure sembra che si tratti di un’opportunità non colta: il trend dei debiti finanziari è fermo (0,4% rispetto all’anno precedente). Da un lato resta la difficoltà di accedere al credito per le restrizioni di sistema, dall’altro pesa la mancanza di fiducia nel contesto economico.
L’«apertura» ai capitali e all’estero
Se il sistema, sottolinea il report, sarà supportato su tre fronti- capitalizzazione e crescita dimensionale, apertura del capitale, propensione all’export – si potrà mettere in moto un volano di sviluppo a fortissimo impatto. Il rapporto individua 948 Pmi meridionali che hanno caratteristiche compatibili con l’acquisizione da parte di un fondo di private equity e 110 con caratteristiche per un’eventuale quotazione. Se si aprissero ai capitali, potrebbero generare nel medio periodo 3,4 punti di Pil in più. Quanto all’export, solo il 9% del campione ha una forte vocazione internazionale contro il 21% della media nazionale. Un potenziale inespresso enorme, se si considera che dal 2009 le Pmi fortemente esportatrici hanno messo a segno una crescita del valore aggiunto superiore di 11 punti a tutte le altre.
I segnali sulla frenata delle Pmi meridionali illustrati nello studio sembrano riflettere preoccupazioni su chiave nazionale emerse due giorni fa nelle valutazioni del Centro studi Confindustria. «Occorre reagire, è questo il messaggio che stiamo dando alla politica. Il nostro non un è dibattito sulla constatazione di qualche decimale in più o meno – chiarisce il presidente di Confindustria Vincenzo Boccia, intervenendo alla presentazione del rapporto Pmi Sud organizzata insieme a Confindustria Sardegna all’aeroporto Elmas di Cagliari – . Il problema semmai è la reazione necessaria per non subire questo rallentamento». Boccia delinea poi gli assi prioritari in vista dei prossimi decreti e, più avanti, della manovra:?«Infrastrutture, con la variabile tempo essenziale per capire quando si aprono davvero i cantieri, un intervento organico a favore del credito, politiche di competitività a livello nazionale e per il Sud».
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